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科創板觀察 | 博眾精工:長期呆在蘋果供應商清單里的自動化設備專家

來源:時間:2020/1/11 22:34:00
原標題:科創板觀察 | 博眾精工:長期呆在蘋果供應商清單里的自動化設備專家
蘇州博眾精工科技股份有限公司(以下簡稱“博眾精工”)是一家工業自動化裝備的下游系統集成商,主要從事自動化設備、自動化柔性生產線、自動化關鍵零部件以及工裝夾(治)具等產品的研發、設計及銷售。
博眾精工的業務主要涵蓋消費電子、汽車、新能源等行業,主要客戶包括蘋果、蔚來汽車、富士康、和碩聯合、立訊精密(002475,股吧)等。其中,蘋果公司為其最大的客戶。
從2010年開始,博眾精工成為蘋果公司的供應商,其自動化設備及治具主要應用于蘋果產品零組件及整機組裝的生產、量測等。據招股書披露,博眾精工成為了蘋果公司唯一一家在蘋果官網作為范例進行介紹的自動化設備供應商。一、博眾精工的技術實力
能長期呆在蘋果供應商清單里,并在官網上作為范例進行展示,看來博眾精工在技術方面還是有兩把刷子的。
招股書顯示,博眾精工在工業自動化底層技術方面積累雄厚。其中,精密機械設計方面公司運用了先進設計制造技術理論與方法,擁有完善的建模及仿真技術,可以實現產品智能化的設計與制造;公司還掌握精密運動控制、驅動技術,擁有自主研發硬件平臺,并掌握相關的核心算法;機器視覺方面,公司擁有相機、工業鏡頭、光源及2D3D軟件平臺并自主研發了相關核心算法;工業機器人(300024,股吧)方面,公司擁有具備自主知識產權的精密機械、控制器及軟件平臺,并具有相關核心算法及定制開發能力。
另外,博眾精工參與制定了機器人領域國際標準1項,國家標準10項,行業標準4項。2019 年國際視覺標準大會首次在中國舉行,會議會場就設在博眾精工的總部,同時,它還承辦并參與了相關國際視覺標準制定。
蘋果作為國際頂級的消費電子品牌商,以嚴格、高效的供應鏈管理體系著稱。目前,博眾精工的自動化設備及治具已應用于蘋果的手機、手表、無線耳機、筆記本、電視、平板、智能音箱及售后服務部門(apple care),與蘋果公司的合作幾乎覆蓋其全部終端產品部門。二、盈利模式及業績
博眾精工的主營業務收入按產品類別來劃分,可以分為自動化裝配、自動化檢測、治具及零配件、數字化工廠、核心零部件等幾部分。
其中,2019年上半年及2018-2016年,自動化裝配實現的營收分別為5.17億元、14.44億元、9.32億元、5.16億元,占主營業務收入的比例分比為60.90%、57.44%、46.83%、33.31%。
科創板觀察 | 博眾精工:長期呆在蘋果供應商清單里的自動化設備專家
圖片:博眾精工招股書
2019年上半年及2018-2016年,博眾精工的營收分別為8.49億元、25.18億元、19.91億元、15.50億元,歸屬于母公司所有者凈利潤分別為9777.42萬元、32300.63萬元、8038.89萬元、27599.20萬元。
科創板觀察 | 博眾精工:長期呆在蘋果供應商清單里的自動化設備專家
圖片:博眾精工招股書
2019年前三季度,公司營收較2018年同期下降16.30%,凈利潤下降13.53%。博眾精工解釋稱,“蘋果公司2019年度新產品較2018年度產品無較大變化,因此自動化設備的整體需求量下降,從而導致了公司對蘋果公司的銷售收入減少,2019年1-9月,公司對蘋果公司的銷售收入較2018年同期下降12.60%。”
看來,作為蘋果產業鏈上的公司,博眾精工的業績表現對蘋果公司相當依賴。三、風險情況
博眾精工在招股書里列出了10條風險因素,但我認為短期影響最大的可能是對蘋果產業鏈依賴的風險。
這種風險主要表現在兩個方面:
第一,主要收入來源于對蘋果的產品銷售,一旦蘋果的iPhone等產品銷售達不到預期,會間接影響到博眾精工的營收。
招股書顯示,博眾精工前五大客戶銷售收入占當期營業收入的比例分別為81.44%、83.72%、74.35%和77.12%,其中,蘋果公司銷售收入占當期營業收入的比例分別為59.09%、64.45%、47.21%和53.08%。
第二,隨著智能手機產品的不斷升級、迭代,博眾精工能否長期呆在蘋果供應商清單里。
蘋果的各類消費電子產品每隔一段時間需要進行更新、升級換代,除了最新的芯片、軟件等技術外,還會采用新的設計、工藝等,因而對供應商也提出了技術迭代的需求。蘋果對供應商的淘汰比例不低,比如2019年3月公布的200大核心供應商名單中,上年有20多家被淘汰,而2018年被淘汰的有32家。
所以,博眾精工也在積極拓展新的客戶,目前,已成功進入了華為的供應商體系,2018 年向華為的銷售金額為7,339.20萬元四、募資用途
科創板觀察 | 博眾精工:長期呆在蘋果供應商清單里的自動化設備專家
圖片:博眾精工招股書
博眾精工計劃募資金額為11.03億元,主要投向消費電子行業自動化設備擴產建設項目、汽車及新能源行業自動化設備產業化建設項目、研發中心升級項目,另有3.5億元是用來補充流動資金。
五、智能制造產業鏈現狀
智能裝備制造業包括高檔數控機床、工業機器人、智能儀器儀表、自動化成套生產線、智能檢測與裝配裝備、智能物流與倉儲裝備、數字化車間、智能工廠等工業自動化行業,一國工業自動化水平的高度直接體現了其智能裝備制造能力。
智能裝備制造業可分為三個子行業:上游為關鍵零部件子行業,主要生產精密減速機、伺服系統及機器人控制器等核心部件;中游為工業機器人本體子行業;下游為自動化設備子行業。
博眾精工即處于自動化設備行業,主要依據客戶的需求進行自動化設備的研發設計與生產制造,為客戶提供完整的智能化生產解決方案。
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智能制造下游應用主要包括消費電子產品制造業、汽車及其零部件制造業、醫療器械制造業、機械設備制造業和倉儲物流等。
目前,世界主要智能裝備制造企業,如西門子(SIEMENS)、ABB(AseaBrownBoveriLtd.)、發那科(FANUC)等國際巨頭均已進入國內市場,且基本壟斷了國內智能裝備的高端市場。機器人、先導智能(300450,股吧)、賽騰股份(603283,股吧)、贏合科技(300457,股吧)等國內廠商經過多年發展,也積累了一定的技術儲備和項目經驗,整體銷售規模不斷擴大。
(責任編輯:王彥娜 HN117)
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