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“爆款”基金經理的修煉秘笈!370億興全合宜開放在即,基金經理給持有人發了這封信

來源:時間:2020/1/21 20:43:00
“爆款”基金經理的修煉秘笈!370億興全合宜開放在即,基金經理給持有人發了這封信
  兩年前的1月,興全合宜以超327億的募集規模震驚業內,開啟了明星基金經理的“爆款”之路。
  再過10天,興全合宜即將打開封閉期。截至1月20日,興全合宜最新凈值為1.1813元,兩年時間賺了18.13%。
  基金經理謝治宇今日發布公開信,對這兩年以來管理產品的心得總結并展望。在信中謝治宇坦言,“合宜一直受到高度的關注和爭議,因為發行規模較大,基金成立后滬指又很快從3500點一度下探至2400點,基金凈值也因此出現較大波動,持有人難免陷入擔憂與疑慮。”
  興全合宜公布的2019年四季報顯示,該基金期末的倉位并不高,股票倉位占基金總資產的比例僅為54.11%。謝治宇不但減持了股票倉位,還同時大幅減持了債券倉位;對應買入返售證券比例大幅增加。從產品的最新資產配置情況看,謝治宇已經在為產品開放后出現的大規模贖回做準備。
  前十大重倉股方面,興全合宜分別持有隆基股份(601012,股吧)、中國平安(601318)、萬華化學(600309,股吧)、永輝超市(601933,股吧)、芒果超媒(300413,股吧)、大族激光(002008,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、領益智造(002600,股吧)、廣汽集團(601238,股吧)和信義光能。
  謝治宇在信中表示,“合宜即將于1月31日開放贖回。為了保證基金的平穩運作,我此前已經對倉位進行了嚴格控制,同時這只基金持有的股票基本上是一些市值較大,流動性較好的品種,相信在應對贖回方面會是比較從容的。后續會隨著基金規模的逐漸穩定調整倉位,使之長期保持在偏股型基金的合理倉位。”
  管理爆款基金的挑戰
  謝治宇稱,回顧過去兩年,管理合宜的歷程讓人百感交集。在市場的高點,發行一只規模巨大、眾所矚目的基金確實是一種非常有挑戰性的體驗。
  “發行當天上午,當我得知最終規模可能遠遠超出我們預估的100億之后,心里確實有惶恐的感覺,隨后我問了自己幾個問題,想到三個因素:其一,合宜成立之前,我的管理規模大概在130億左右,合宜的成立會使我的管理規模大幅增加,但在公司團隊的支持下,應該還在可控的范圍內;其二,我的投資風格并不是通過高換手率以追逐市場熱點的方式賺錢,而是更多通過分享優秀企業的長期增長來獲取價值,對管理規模的限制應該沒有那么大;其三,也是最關鍵的一點,我相信中國的經濟體量和未來的增長能夠長期持續蘊育出大體量、質地優秀的上市公司,給予市場足夠的投資標的。想到這三點后我感到比較安心,因為這些對于合宜未來的管理已經給出了一定的答案。”
  接下來的一步就是考慮合宜的管理策略,相對大的管理規模需要的是好的資產,需要上市公司能夠更加持續穩健的業績增長,雖然市場上的很多聲音會說白馬風格在17年走向了高潮,但還是將組合的大部分配置放在謝治宇能夠理解的好公司上,操作層面的策略以買入持有為主。“這樣操作的被動之處是一段時間內或許很難給出眼前一亮的業績表現,好處是基金的長期回報更多來自于企業自身增長,這個增長是可期的、相對穩健的。”
  對于過去兩年合宜在市場中承受的壓力,謝治宇也并沒有回避。“市場對過去兩年合宜的業績表現一直存在爭議。一方面大家很善意地認為市場高點發行一只規模巨大的基金管理難度確實比較大,做出一定的收益已屬不易;但另一方面,兩年期大約9%的年化收益也不算太亮眼。我自己也持有合宜基金,理解持有人的感受。但從投資風格來說,我基本上沒有做過短期的業績冠軍,投資長跑的業績都是從短期的中上水平累積而來,所以從我的角度來看,合宜過去兩年的業績表現,超越了市場主要指數,在同類基金中位居前1/3的位置,基本上達到了我的預期。當然,投資的長跑中,兩年還只是一個開始。”
  以下是謝治宇致興全合宜基金持有人的一封信全文:
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(責任編輯:張洋 HN080)
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