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可轉債市場炙手可熱 滬深交易所將重點監控交易情況

來源:時間:2020/3/24 12:18:00
“今天你打新可轉債了嗎?”近期,多只可轉債逆市上漲的“優秀表現”吸引了不少個人投資者的關注。截至3月20日收盤,中證轉債指數收報于353.10點,相比昨日上漲1.44%,其中將近七成轉債上漲。
對于個人投資者而言,可轉債是不是比較好的投資品種?某資深投資者認為:“可轉債規則比較復雜,波動率高,不建議新手重倉‘玩’可轉債,速度、心態都跟不上。”
針對近期可轉債市場的情況,3月20日,上交所發布消息稱,將可轉債交易情況納入重點監控,對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管;深交所方面也表示,對近期部分漲跌幅和換手率異常的可轉債持續進行重點監控,并及時采取監管措施。
單日暴漲95% vs可轉債市場擴容
近段時間以來,可轉債市場頻現漲停,以“新天轉債”為例,其3月16日單日漲幅高達95.51%,這些情況吸引了不少投資者的關注。
可轉債,全稱是“可轉換公司債券”,它本身是債券,具備還本付息的性質,但又能在特定的情況下轉成股票,是同時具有股票和債券雙重屬性的投資品種。與股市相比,可轉債打新具備機會成本較低、中簽概率較高、交易機制更靈活、首日收益率更高等特點。
興業證券高級投資顧問張聰告訴《中國經營報》記者,可轉換債券是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉換,則可以繼續持有債券,直到償還期滿時收取本金和利息,或者在流通市場出售變現;如果持有人看好發債公司股票增值潛力,在寬限期之后可以行使轉換權,按照預定轉換價格將債券轉換成為股票,發債公司不得拒絕,該債券利率一般低于普通公司的債券利率,企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。
據Wind統計,今年截至3月20日,上市公司可轉債發行規模達到3110.29億元。其中,3月16日~20日這一周共有5只可轉債發行,合計發行規模達57.67億元。
粵開證券在研報中指出,本輪轉債擴容有支撐,與2011~2015年情況不同。近三年來的大存量并未導致可轉債的稀缺性受到影響出現估值壓縮,這一點與2011~2015年的情況不同,2015年牛市時可轉債未到期發債量累積規模大,加上強贖觸發下的大量贖回導致當年轉債表現不佳,隨后迎來了兩年的轉債低迷期。
2017年9月,證監會發布了《證券發行與承銷管理辦法》,可轉債和交換債由資金申購轉為信用申購,一方面投資者每戶只需繳納不超過50萬元的保證金,打新成本較低,另一方面投資賬戶不會產生大規模資金凍結,隨著機會成本降低散戶的投資意愿有明顯的增加。信用申購推廣以來市場需求提升,保證了供應旺盛下的市場平衡,轉債規模在供需兩熱下節節攀升。
T+0波動大,“入市”需謹慎
從轉債表現來看,2019年中證轉債收益率維持在25.15%的歷史高位,2020年春節后綜合表現跑贏主要指數。
可轉債之所以受到投資者追捧還與其自身屬性有關。可轉債的“不設漲跌幅限制”和T+0交易這兩個特點迎合了部分投資者“賺快錢”的心理。
從參與者來看,機構及個人投資者均可投資可轉債,個股的可轉債波動主要受機構資金影響。據了解,個人可通過開立股票賬戶直接參與,僅需一個證券賬戶,不用任何股票市值,每個“新股”都能頂格100萬申購,中簽后再繳款;也可購買可轉債基金間接參與。
談到近期可轉債大漲,國泰君安分析師肖沛、覃漢認為,國內疫情已經基本控制住,但海外疫情加速發酵,加劇了市場恐慌。權益市場波動明顯增大,但市場熱情并未完全澆滅,主題投資仍然活躍。但由于A股實行T+1交易機制,市場節奏變化較快,波動較大。相比之下,可轉債市場的交易機制為T+0,意味著一天之內可以頻繁買賣,當前市場環境中關注度有所加強。
記者了解到,近日可轉債市場火爆的行情引得不少圍觀投資者“蠢蠢欲動”。而這一情況也引起了監管部門的注意。3月20日,上交所發布消息稱,將可轉債交易情況納入重點監控,對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。
深交所方面表示,3月16日至20日,深交所共對68起證券異常交易行為采取了自律監管措施,涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形;對近期漲跌幅和換手率異常的“新天轉債”“橫河轉債”“模塑轉債”持續進行重點監控,并及時采取監管措施。
某券商營業部負責人直言:“漲起來嚇人,跌起來也恐怖。”
天風證券孫彬彬團隊認為,隨著轉股溢價率不斷擴大,轉債性價比也在逐步降低。尤其是高價格且有高溢價的品種,伴隨轉股期陸續到來,這類轉債觸發強贖后會導致轉債價格下跌。在當下高波動的拉鋸戰市場下,回歸中長期高性價比的轉債投資策略是首選。
可轉債市場炙手可熱 滬深交易所將重點監控交易情況
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